基金分红的套现成本
卖出股票，兑取现金，这叫股票套现。
任何股票的套现都会有成本，这是个很简单的道理。比方说，卖股票要付给国家印花税，付给券商交易佣金，这就是铁打不动的硬成本。不过，最大的成本还不在这里，还在于卖股票时，会造成股票价格下跌，兑取的现金减少，比原来的股票资产大大缩水，这才是套现的最主要的成本。
对于股民个人来说，往往感受不到这套现的主要成本，这是因为他们套现的股票数量少，不足以影响股票的价格，所以这部分成本很低，甚至没有，可以忽略不计。你卖出个几百股、几千股，哪怕几万股的一只股票，对于交易活跃的股市来说，是小菜一碟，算不了什么，不至于打压下这只股票的价格，也体现不出套现的主要成本来。
但如果你要一下子卖出几十万股、几百万股甚至几千万股的一只股票，那么这只股票的价格就会跌下来，套取的现金也肯定比原来的股票资产少很多，这缩水的资产就是付出的套现成本，而且比印花税、佣金的成本要多得多。
当然，能够一下卖出这么多股票的，也肯定不会是凡人，也只有基金或者其他什么投资机构了。
那么，基金或者投资机构会在什么条件下，会一下子大量卖出这么多的股票呢？一般有这么三种情况：一是需要分配现金，比方分红，或者清盘；二是调仓，调换股票品种；三是清仓，卖掉股票，撤退股市。
这里主要来说说基金分红带来的套现成本。
分红的套现成本
基金要分红，这是天经地义的，也是基金的契约规定的。
分红需要现金，要把现金分配到持有人手里，这也是明摆着的。
然而，现金从哪里来？只有靠卖股票得来。而卖掉股票，套取现金是需要成本的。
那么，套现的成本有哪些呢？
套现成本的可以分为两部分，一部分是印花税和交易佣金，这是政府规定的，是轻易不会改变的硬指标。现在的印花税是0.1%，交易佣金在0.1%到0.3%之间。因为基金和机构是券商的大客户，一般券商会给出很优惠的佣金率，应该不会超过0.1%。这部分的套现成本相比较而言是很低的。
另一部分成本则是股票价格下跌带来的资产损失，这才是套现成本中的大头。
因为，基金大量抛售自己手里的股票，会引起这些股票的价格往下跌。而这些股票的价格跌下去了，基金卖股票得来得现金就减少了，并且基金手里剩下的这些股票资产也缩水了，基金的全部资产也因此而减少了。
因为卖股票套取现金，造成股票资产缩水的部分，就是套现的成本。
比方，基金A有股票深发展100万股，套现前的股价是40元，股票资产有4000万元。现在要卖掉40万股，结果卖出的时候价格下跌，卖出的平均价格是38元，套现完成以后的深发展股价是36元，那么套现成本有多少呢？
基金A卖股票的现金有1520万元，股票资产的市值有2160万元，共计资产有3680万元。用原来的股票资产4000万元减去现在的资产3680万元，资产比原来缩水了320万元，这缩水的320万元就是套现的成本。
不过，实际上，这部分的套现成本是很难精确计算的，因为股票价格波动的因素很多，并不只有套现这一点，比方还有大盘的走势，股票自身的走势，甚至消息传言等等，你很难单独划分出套现的影响因素来。
例如基金A的套现成本320万元，其中哪些是卖股票带来的股价下跌，哪些是大盘走势和其他因素的影响，是很难区分开的。因此，这320万元也并不完全是套现的真实成本，只能是个粗略的估算。
在全部的套现成本中，印花税和交易佣金的成本是确定的，比例不变的。但股价下跌带来的成本则是不确定的，而且有高有低，变化很大，甚至就是每一笔的交易，成本都有可能大不相同。
一般来说，当然是这部分的套现成本越低越好了。
那么，如何才能做到这点呢？这部分成本的多少又是由什么来决定的呢？
一、卖出股票的质地、价值和流动性
首先，如果这只股票的质地上佳，成长性好，投资价值高，大家都看好它，都愿意买它，收藏它，自然它卖的价格就会高。即使你要卖出大量的股票，也不乏踊跃的投资人接盘，价格也掉不了多少，套现的成本会很低，或者，甚至做到没有成本。
反之，如果这只股票的质地不佳，投资价值低，接盘的人少，自然卖的价格也会掉得厉害，套现的成本会很高。
其次，如果这只股票的流动性好，套现的成本也相对较低。所谓流动性，就是这只股票的交易活跃，每天的交易量很大，买进卖出很容易、很方便。这样的股票，你卖出的数量大也不打眼，价格也不会落下多少
一般来说，只有大盘蓝筹股才能做到这点。
如果股票的流动性不好，每天的交易量很少，你要卖出的股票数量大一点，股价就会直线猛跌，高台跳水，套现的成本会很高的。
股票的投资价值和流动性决定了套现的成本。
二、股市大盘的走势
当股市大盘上涨时，套现的成本也会减低。股市大盘涨得越好，往往套现的成本就越低。
因为，股市涨得好，股票就容易卖。股市大盘上涨，会带动套现股票的价格上涨，如果这时抛售股票，上涨的股价就会抵销一部分套现成本，甚至可能完全抵销成本，做到无成本套现。当然，这也不是意味着没有成本，而是股价的上涨抵销了成本。
相反，如果股市大盘下跌时，套现的成本一般会增加，而且大盘跌得越狠，套现的成本往往越高。因为，股市萧条，接盘少，股票不好卖，你只好不计血本，降价甩卖，又加重了股价的跌势。股市的下跌走势会增加一部分套现成本。
股市大盘的走势也影响着套现的成本。
三、卖出股票的走势
有时候，即使股市大盘表现不好，套现的股票也会有很好的涨势，这是由于一些利好因素的推动。而这种卖出股票的上涨也会减少套现的损失，抵销部分的套现成本，甚至完全抵销成本。
当然，股市大盘表现好时，套现的股票也可能由于利空因素，出现下跌势头，这就会增加套现的损失，把利空的损失叠加到套现的成本上来，加重套现成本。
所以，套现股票的走势也影响着套现的成本。
四、卖出股票的数量
卖出的股票越多，套现成本越高；卖出的股票越少，套现的成本越低。这个道理也很简单，股票卖得多，接盘少，只能降价卖，成本增加；股票卖得少，接盘多，不用降多少价就能卖掉，成本减少。
五、套现时间的长短
卖股票的时间越长，套现成本越低；卖股票的时间越短，套现成本越高。
比方说，你要卖掉100万股股票，如果在30天内卖完，你可以每天只卖几万股，股价不会打得很低，套现的成本会很少。但是，如果100万股要在2天之内卖完，那么每天要卖50万股，接盘又不踊跃，那么股价会打得很低，套现成本无疑会增加很多。
其实，套现时间的长短也是体现了每天卖出股票的数量，每天卖出的股票数量多，自然成本增高；每天卖出的股票数量少，成本也会降低。
综合说来，套现的成本就是由以上的因素决定的：一是股票的投资价值和流动性；二是股市大盘的走势；三是套现股票的走势；四是套现股票的数量；五是套现时间的长短。
明白了套现成本的决定因素，对于套现成本的控制是大有好处的。
套现成本的估算
对于基金来说，套现的成本越低，则表明套现的效率越高，资产的损失越少，分红的运作也更加合理和高超。
那么，如何来计算基金的套现成本？这似乎很难。因为你不知道基金卖出股票的品种、数量和价格，你也不知道卖出的时间。
不过，我们还是可以粗略地估算出基金的套现成本，大致比较出基金在分红运作上的差别来。
怎么估算成本？
最简便的方法就是，把基金在套现前的净值减去基金在权益登记日的净值，这剩下的差额可以大致看成套现的成本。
套现成本的估算公式：
套现起始日净值 – 权益登记日净值 = 套现损失净值
基金分红的金额不同，套现损失的净值也不同。分红多的，卖出的股票也多，套现损失的净值也多；分红少的，卖出的股票少，损失的净值也相对较少。所以，衡量套现的成本，评价套现的效率，不能单纯地看损失净值的多少，而应该结合分红的金额大小来评估。
套现损失率的估算公式：
（套现起始日净值–权益登记日净值）÷分红金额×100% = 套现损失率
例如，基金A在套现起始日净值3.6元，权益登记日净值3元，分红1元。
套现损失金额是：3.6 – 3 = 0.6 元
套现损失效率是：（3.6 – 3）÷ 1 × 100% = 60%
套现损失率越大，证明套现的效率越低，套现效果越差；套现损失率越小，则套现的效率越高，套现效果越好。
套现成本的控制
卖股票套现的原则就是：用尽量少的股票，兑取尽量多的现金，付出尽量低的成本。
如何才能做到这点呢？
可以根据影响套现成本的因素入手，采取相应的措施来减少套现成本。
一、套现的目标尽量选择流动性好的股票。
二、采取分散套现的办法，把套现的压力分散到多只股票身上，不要过度集中地卖几只股票，造成股价的崩溃。
三、尽量与其他的基金错开套现周期。如果众多基金的套现周期集中在一起，出现重叠的话，这对股市的冲击是非常巨大的。而在这个时期卖股票，股价会很低，成本会很高。
倘若抢在集中套现周期的前面，或者索性拖到这段时期的后面来套现，这样卖出股票的价格会高很多，付出的成本也会低很多。
在套现同样数量的资金时，只有卖出股票的价格高，才能付出尽量少的股票。如果股价卖得低，需要卖的股票就会很多，自己的资产总量无形中就减少了。
四、适当延长套现周期。
如果条件允许，可以尽量延长套现的时间，这样，套现股票的价格平稳，不会因为股价的骤然下降而增加套现的成本。
五、借用套现时机积极调仓。
分红套现周期也是调仓换股的好时机。因为要大量地套现，可以趁机将不理想的股票卖出去，留取现金用于分红，或者换进更好的股票。
基民的成本控制
投资人对于成本的控制，就是尽量避开集中的套现周期，回避因为基金套现带来的净值缩水和资产损失。
具体的做法就是：在基金密集的套现周期开始前，卖出封闭基金，避免净值缩水造成的资产损失。在套现周期即将结束前，又买进封闭基金，准备享受分红的大餐。
这样的做法说起来容易，但做起来却不简单。因为你很难判断套现周期在什么时候开始，你应该何时退出。你也很难预测出基金净值会缩水多少，值不值得退出来。
当基金的分红不多时，在股市形势一派大好时，基金净值的缩水也许很少，你也许没有必要采取回避策略。只有当基金的分红非常之多，或者股市形势不太乐观时，基金的套现成本才凸现出来，积极回避的策略才是投资者们控制成本的好手段。
今年分红的套现成本
2008年的封闭基金的年终分红非常丰厚，可以说是百年难遇的大蛋糕了。但美中不足的是，这基金分红的成本有点大，而且有点太大，大得叫人受不了，吃不消。
由于基金分红要套现，在抛售股票的过程中，基金净值缩水很大，套现的成本非常惊人，导致分红之前，基金的价格高台跳水，持有人的资产损失惨重。
那么，封闭基金在2007年年终分红的套现成本到底有多大呢？
我们可以大致地来估算一下。
首先，要确定基金的套现周期的起始时间，就是要确定基金开始卖股票的日子，这样才可以确定基金套现前的净值。当然，作为外人，你不可能知道基金开始卖股票套现的日子，只能做一个估计，暂且定为股市在一季度的第一个大跌日。
2008年1季度的首个大跌日是
基金景宏：分红0.8元，登记日
基金裕隆：分红1.71元，登记日
基金丰和：分红1.39元，登记日
由此可见，景宏的套现成本最大，净值相对于红利，套现损失率在126.05%。
丰和的套现成本最小，净值相对于红利，套现损失率在48.03%。
显然，基金丰和的套现效率最高，分红套现周期的运作最为成功。
当然，上述的估算并不准确，因为套现的具体日期无法知道，有些当日的净值也无法查到，况且套现中有许多额外因素的影响，不能精确地划分出套现成本和套现效率来。
总的来说，封闭基金在2008年的分红过程中，由于套现造成的净值损失，大多数超过了套现前的净值的20%以上，可谓是损失巨大。
当然，这种巨大的损失不光是套现造成的，也有股市大盘本身走势低迷的原因。由于股市大盘整体形势不好，更加剧了套现股票的下跌趋势，从而扩大了套现的成本。
由于分红套现的成本太高，分红的代价太大，带来的结果是什么呢？
带来的结果是：分红已经不是一种享受，不是一种收益，而成为了一种苦果，一种灾难，一种巨大的损失。等到分完红，人们坐下来一计算，原来分红分亏了，而且亏多了，亏大发了。持有人在分红以后的资产，比起分红套现周期以前的资产要少多了。
早知道如此，也许不参加分红，在分红套现以前就退出来更好点？
封闭基金的分红本来是件大好事，没有想到却带来如此灾难性的结果。
造成这种灾难性结果的原因，一是股市大盘的形势不好，估值过高，股票太多，资金太少；二是基金公司的分红运作不好，对套现成本控制不理想；三是持有人对基金分红的运作不好，对分红的代价估计不足，没有很好地控制。
由此可见，封闭基金的分红不仅存在着有利可图的一面，还存在着可能代价太大，得不偿失的一面。
也许将来，当我们面对着封闭基金分红的诱人大蛋糕时，还要三思而后行。
西林川
: 理财
